Essoukna est un promoteur immobilier crée en novembre 1983. D’un capital de 3MD, il est coté en bourse depuis le 20 Septembre 2006. Depuis sa création, la société a réalisé 1.836 logements, essentiellement dans le Grand Tunis et les gouvernorats de Bizerte, Nabeul et Sousse. Durant les dix dernières années, la société a mené à terme 21 projets pour une surface de planchers construits de 155.667m², soit 15.000m²/an environ. L’entreprise est, cette semaine, sous l’œil scrutateur de notre analyste Tahar Al Almi.
Il remarquera notamment dans son analyse de cette valeur, que le ratio d’endettement connaît un rebond au cours de l’année 2007, par rapport à l’année 2006. On notera du côté d’Essoukna, que le poids de cet endettement serait dû aux acquisitions de terrains, et aux investissements dans les projets en cours d’exécution, investissements, il faut le dire, hautement capitalistiques.
Alors que notre analyste qualifie le ratio d’immobilisations corporelles de «faible et en dents de scie», la direction de l’entreprise le trouve plutôt en baisse.
Notre analyste insiste aussi sur l’augmentation du ratio des créances clients, qui ont augmenté en 2007. A ce propos, l’entreprise signale que «le chiffre d’affaires réalisé en décembre 2007 est de 3.800 MDT et que le produit des ventes provenant des crédits accordés aux clients par des organismes financiers ou sociaux, est généralement encaissé sur une période étalée sur deux mois après signature des contrats». L’entreprise notera aussi que le ratio de rotation de l’actif est plutôt à tendance haussière et non, comme l’indique notre analyste, «en dents de scie».
En tout état de cause, notre analyste conclut en affirmant que «le diagnostic différentiel suggère une amélioration remarquable, continue, des fondamentaux de la société Essoukna, et qui semble soutenir considérablement le comportement des opérateurs, le repli des cours de Essoukna est sous tendu par des forces de vente de type « prises de bénéfices », que les corrections de hausse semblent réduire et que cette tendance est d’autant plus vigoureuse que le titre jouit d’une très bonne visibilité et de perspectives à moyen terme, remarquables ».
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