TPR avait en fait engagé l'implantation des deux nouvelles usines en Algérie et en Libye. C'est dans cette perspective que la société s'ouvre à la bourse, et qu'elle entend financer ses deux projets industriels par l'augmentation de son capital de 16.1% en le portant de 25 MD à 29.8 MD. Cette augmentation se fera par l'émission de 4 800 000 actions nouvelles, mises en offre publique de souscription au prix de 4,200 D l'action. L'augmentation du capital est destinée essentiellement à renforcer la capacité de TPR à implanter deux nouvelles usines en Libye et en Algérie qui fonctionneront en synergie avec la plateforme industrielle actuelle en Tunisie. Totalisant l'équivalent de 55 MD d'investissement, ces deux unités quasi-identiques, auront chacune une capacité de production de 5000 tonnes/an en fonderie, 8000 tonnes/ an en extrusion et 6000 tonnes/an en thermo-laquage.

Un marché porteur en forte croissance.

Le Profilé Aluminium est en fait un produit destiné principalement aux marchés du bâtiment pour la réalisation des façades, des menuiseries ou des aménagements intérieurs. Il est également utilisé dans diverses autres industries telles que l'automobile, l'industrie mécanique, la signalisation ou bien la production de mobilier. TPR est à la fois «gammiste», en ce sens qu'elle conçoit et produit ses propres gammes de profilés, et « fileur » pour le compte de «gammistes» extérieurs qu'ils soient locaux ou étrangers. La production est assurée à partir de deux sites implantés dans la banlieue Sud de Tunis, à Mégrine et Saint Gobain, dotés de 2 fonderies, 4 lignes d'extrusion et 2 ateliers de traitement de surface que ce soit par le procédé d'anodisation ou de laquage.

Dans le secteur du bâtiment, le profilé aluminium est mondialement considéré comme un produit d'avenir enregistrant généralement une croissance plus rapide que celle du secteur, comme c'est également le cas en Tunisie. Le produit est en effet plébiscité pour ses nombreuses qualités environnementales, sécuritaires, d'entretien, d'isolation et d'esthétique. La consommation tunisienne de profilés aluminium, tous secteurs confondus, est estimée actuellement à environ 6500 tonnes en 2006, TPR en assurant la quasi-totalité (de 85 à 93% selon les segments).

Outre la construction annuelle de 50 000 nouveaux logements, les hôtels, les édifices publics, les bureaux et les centres commerciaux, le marché du bâtiment sera notamment dopé par le lancement de grands projets immobiliers, notamment dans les Lacs Nord et Sud de la capitale, Taparura à Sfax, station touristique à Korbous et autres méga-réalisations. Etant le producteur d'aluminium majeur dans la région, avec plus de 90% de parts de marché en Tunisie, « TPR » devrait profiter pleinement de ce potentiel de développement.

Ce que TPR promet à ses actionnaires !

Les Bayahi promettent à ceux qui participeront au financement de leur expansion maghrébine par cette entrée en bourse, un chiffre d'affaire en hausse moyenne de 8,8 % sur la période des cinq prochaines années pour culminer à 79,5 MDT en 2011. Ils promettent aussi un résultat net en hausse moyenne de plus de 11% chaque année sur la même période et qui devrait passer de 10,2 MDT cette année à 16,5 MDT en l'an 2011. Il est vrai, comme dit plus haut, que le secteur est porteur et que les projets de BTP qui s'annoncent en Tunisie pour les dix prochaines années sont énormes et se chiffrent à 18 milliards DT !

Il est vrai aussi que la société dispose d'un outil de production, qui ne tourne pas encore à pleine capacité et permet donc une grande marge de manœuvre pour l'avenir puisque la capacité de production n'est pas encore saturée. On lui reconnait aussi généralement une maîtrise d'un produit délicat dans sa conception et sa réalisation et la preuve pourrait en être donnée par les marchés européens que TPR a pu pénétrer déjà !

Il reste pourtant à remarquer que l'endettement net de la TPR a augmenté significativement au cours des deux dernières années pour atteindre 13 MDT en 2006. Cette dette servait essentiellement à financer le besoin en fonds de roulement (BFR) au cours de ces deux années où TPR avait enregistré une forte croissance des stocks et du compte client. Ceci devrait en plus continuer avec un recours récurrent à l'escompte de 10 MDT par an et un financement de 40 % du BFR par des recours bancaires. Et même si cette charge d'endettement représente presque la moitié du capital de l'entreprise (25 MDT en 2007), on estime généralement qu'au regard des ratios de mesure de l'endettement, ce niveau reste très raisonnable, puisque la dette nette ne représente que moins d'une année d'Ebidta ! L'endettement net n'en devrait pas moins atteindre les 24,9 MDT en 2011 après une baisse à 11,2 MDT prévue pour cette année 2007 ! Un ratio à suivre donc minutieusement pour les 5 prochaines années.

Qui est le Groupe Bayahi ?

Ce nouveau groupe qui entre en bourse est formé de trois frères Yahia, Tahar et Taieb (par ordre d'âge), avec à leur tête le patriarche Youssef qui avait crée en 1983, en association avec l'Arab Bank et un groupe d'autres investisseur locaux, l'actuelle ATB. Youssef qui avait aussi, il y a près de 50 ans, racheté la société Tunisienne de l'Aluminium "Sotal", une des premières sociétés manufacturières de Tunisie. Depuis, ce groupe s'est développé autour de trois axes majeurs à savoir l'industrie, l'agriculture et les services. Actuellement, le groupe comporte au moins 23 entreprises (y compris le magasin général) totalisant plus de 200 millions de dinars de chiffres d'affaires en 2006 (sans compter MG). C'est ainsi une impressionnante galerie de marques, propres et en distribution : Staminox, TPR, Manitou, Lieberr, Bomag, Sicam, Mars, Snickers, Hollywood, Red Bull et autres icônes connes.

Le pôle Industriel comprend notamment, le profilé d'Aluminium avec TPR, les industries alimentaires avec Gian et les conserves alimentaires Sicam. Le pôle Agricole, se compose notamment des domaines agricoles Sedan, des exploitations de grandes cultures et cultures maraîchères. Le pôle service couvre notamment la distribution, avec notamment Promogro et la prise de participation majoritaire par la filiale GIAN au rachat avec le groupe Poulina de 76.3% du capital de Magasin Général. Le groupe Bayahi devient ainsi l'un des opérateurs les plus importants en matière de circuit de distribution. Autre activité du groupe, les centres-commerciaux et parkings, avec TPS qui développe en plein cœur de la capitale tunisienne deux parkings : Park avenue (Rue de Turquie, 640 places) central Park (Rue Jean Jaurès, 750 places) ainsi que des surfaces commerciales de plus de 10.000m². Le groupe est aussi actif dans les finances, avec des prises de participations significatives au capital de l'ATB et des assurances Loyds, ainsi que deux sociétés de participation et d'investissement, Indinvest Sicaf et CFI Sicar.

Avec toutes ces activités, les fonds propres du groupe Bayahi dépassaient en 2006, les 110 MDT. Le groupe enregistrait, à la même période, des engagements bancaires au 31 décembre 2006, de 89,992 MDT. 22,4 MDT de ce montant d'engagements financiers, étaient en crédits moyen et long terme et 28,2 MDT en découverts bancaires. Dans ce total d'engagements, plus de 25 MDT sur les bilans de TPR et 21 MDT en engagements bancaires sur le compte de Promogros !